2012年不宜投资行业

2012年，很多行业会面临艰难。行业背景暗淡，面临大的压力，甚至不得不准备过冬。这里面，有些是大家早就有心理准备的，有些则是表面光鲜，内心寒酸的。一个一个慢慢理吧——

地产行业：不需要更多的语言了，已经有地产商大片大片裁员了。身为地产行业的职工，该为自己的下一个工作岗位寻寻觅觅了，其实，做这件事的，不仅仅是员工，你的老板也是这样想的；至于投资买房，我的一位学员，跑过北京周边的13个地区去调研，我原以为是顺义、昌平、怀柔，结果，人家跑的是廊坊、涿州、涞源等更远的地区，调查结果，租房的投资回报率是2%。如果扣除物业费和冬季取暖费，更是负利率，如果再扣除房子的折旧，（这个需要这样计算：1/房子的剩余年限*100%）即便是70产权的新房子，年折旧也要1.4%，只剩50年产权的房子，折旧应该是2%。也就是说，50年产权的房子，一年租金回报2%，等于你一分钱没拿着。

信托行业：地产拖累的，不仅仅是银行，也不仅仅是上下游产业链，还有信托行业。地产信托今年2000多亿到期，明年3000多亿需要到期还本付息。钱借来了，地产商还不起，就要信托公司掏腰包了。除了地产行业，证券行业估计也需要他们掏点钱。到了亏掉30%的时候，需要将证券信托斩仓，也就是俗话说的私募清盘，但清盘的过程中，超过30%的亏损会发生。你卖掉一个亿市值的股票时，难免会把股价打下去，甚至是跌停，这个和开始卖出时的价格就有差价了，这个差价就是信托的亏损额度，亏损是需要信托公司给客户补齐的。

地产信托和证券信托，也就是阳光私募，是信托的两大主流。两个品种都不行，只好靠矿产之类的信托来扛了，而矿产行业，后面的几年也会遭遇寒冬。到信托公司自己亏损破产的时候，怕是很多买了信托的投资者想不到的了，所以，今年连买信托都需要警惕了。

基金行业：公募、私募，有多少在2011年赚钱的，自己去调查吧。如果2011年的成绩是集体亏损——公募最好的成绩是只亏损9%。这样的成绩，怕是要面临2012年的大量赎回。至少，新增的资金很难进来。

还是股票好点。至少，只要你空仓，就可以不亏损。

如果你还在为去年的市场表现闷闷不乐，那我告诉你，有钱人去年的投资业绩也不尽如人意，这或许能给你带来稍许安慰。

私人投资者研究院(Institute for Private Investors)的一份研究调查显示，预计富豪家庭2011年的平均投资回报率为4.9%，大大低于2010年11.26%的平均水平。这份名为“家庭业绩追踪”(Family Performance Tracking)的专题研究对可投资资产不低于3,000万美元的家庭进行了调查。

若果真如此，那么富豪的投资回报要超过标普(S&P)指数的整体涨幅，而2010年的情况则恰恰相反。包括股息在内，标普指数2011年的回报率仅增加了2.1%。2010年，这些富豪家庭的投资表现不及标普13%的回报率。

现在的重要问题是，既然富豪投资者对于金融市场和资产类别有如此大的影响力，那今年他们会把钱投到哪里呢？

通常情况下，这些投资者会说自己持乐观看法，并认为2012年标普指数的平均回报率会达到6.4%。但从这些人的实际投资计划中可以看出，他们对美国经济前景的看法较为悲观。

至少有44%的人打算增加对全球股票的持有，其中包括海外股，低于去年64%的比例。

富豪今年更喜欢大宗商品、房地产、私营企业和现金。2012年，打算增加大宗商品资金配置的人至少占到48%，增加房地产资金配置的人占45%，而打算减少现金持有的只有36%。

调查发现，超过一半的富豪家庭希望增加对私营企业的直接投资，而且他们还越来越看好黄金、土地和艺术品等有形资产。

IPI创始人兼首席执行长拜尔(Charlotte Beyer)说，今年我们听到投资者普遍说的是他们要减少对公开市场的风险敞口以及对金融工具和交易策略的依赖，很多投资者将继续采取防守姿势。

这项调查还显示，对富豪来说，财富保值比财富增值更加重要。

2012年，你会像有钱人那样投资吗？

“千开放，万开放，不如让我办银行。”――这句话是日前参加一次经济论坛上听来的，发出这声呐喊的是一位民营企业主，其言朴实，却如雷在耳。

那是一次以“民营经济与金融改革”为主题的论坛，在会上，一家咨询机构公布了最新的调研报告――“目前，我国每年都有35%左右的中小企业倒闭，其中6成多是因为企业融资困难……超过四成的中小企业贷款无门。而企业所获得的贷款融资期限，有44.3%是六个月到一年的短期贷款。这些中小企业所获得的贷款之中，在基准利率及以下的比例为48.9%，其中上浮20%以上的有14.1%。” 这一系列数据再一次把中小企业所面临的金融困境以最残酷的方式呈现出来。

所有熟悉中国商业历史的人大抵都知道，中国的金融业在相当长的时间内处于民营化的活泼状态下。以票号闻名的晋商在晚清时期几乎控制了国库，当时全国的金融中心不在皇帝居住的北京，而在晋中的平遥县城，在江南一带，从事盐业的徽商和丝绸业的浙北商人开办钱庄，同样在金融业上势力雄厚。

然而，这种历史传统在二十世纪被轻易地“放弃”了。当西方银行模式进入到中国之时，山西票商们拒绝了创办现代银行的邀约，而南方的盐商、丝商及十三行也分别在产业革命中被一一抛弃。1914年10月，天津《大公报》刊出了一条轰动中国商界的大新闻，“天下票号之首”日升昌宣布破产，也是从此之后，中国的金融中心从平遥县城的青石板大街南移至十里洋场的上海。


很多人视之为商帮告别历史舞台的谢幕之时，不过我却以为，商帮的传统还是在其后顽强地持续了二十年，1916年前后，由于中央集权的羸弱，商人们变得异常活跃，具有中央银行性质的中国银行被私有化，在上海，形成了一个以江苏和浙江留学生为主力的商人集团，这就是著名的江浙财团，他们控制了长江中下游地区的商业运行，特别是在金融业形成了足以与中央政权抗衡的独立力量。法国学者白吉尔曾评论说，“那些企业家，都是摈弃旧观念、倡导新思想的超群人物，正是在这种意义上，他们对中国社会现代化所作的贡献，与五四运动中知识分子的杰出作用相比，可谓是一珠双璧――尽管他们没有象后者那样的慷慨激昂。”她还说，“民族企业家与激进的知识分子相比，显得较为实际，与保守的官僚相比，又显得较为开放。”江浙财团是一种新型的商帮模式，那些企业家在1927年支持了同样为浙江籍的蒋介石和他领导的北伐军，从而决定性地改变了国家的命运。

江浙财团的势力在1935年被彻底击溃，其标志性的事件正是，在这一年，国民政府利用当时的经济危机，对民营的中国银行进行了突袭，从而将之国营化。美国学者帕克斯•小科布尔在《上海资本家与国民政府》一书中认定，“这次对银行界的突然袭击，就政府与企业家之间的关系来说，是南京政府统治的十年中最重要和最富有戏剧性的一次大变化。”民国史专家王业键在《中国知识分子与西方》一书中的观点也类似，他评论说，“中国几个大银行家曾经是中国商界中最有政治影响的一批人物，如今他们的声望就这样消除掉了。这个事情不仅表明了政府对中国金融界的完全统治，而且也说明了企业家作为一个有力量的阶层是终结了。”

如果从工商经济和金融业的关系上来看，在一个缺乏金融自由市场的国家里，民间资本的壮大是一件不可想象的事情。

改革开放以来，民营业者在金融上的冒险开始得并不晚。早在1984年9月，一位在国营医院当收发室工人的方培林就在温州苍南县的钱库镇办起了新中国的第一家私人银行――“方兴钱庄”。他的依据是当时中共中央（84）一号文件中的一句话：“鼓励农民集资兴办各种事业，尤其是兴办开发性事业……”以今视之，方培林是本轮改革开放以来最早试水民间金融的人物，而他所在的温州地方则是三十多年来最具金融冒险精神的商帮。

可是这样的冒险从一开始就被掐断了，方兴钱庄只开了一天，第二天就被当地的农业银行查封了。90年代中前期，温州经济便出现了停滞徘徊的景象，随着全国市场改革的推进，早期的先发优势快速地消失了，大量资金从实业中溢出，而民间金融则受到全面的压抑，民间游资开始袭击全国，也就是从此之后，“温州炒房团”、“温州炒煤团”、“温州炒棉团”等等相继出现，一直到今天仍然“蔚为壮观”。政商各界对这一温州游资现象颇多解释，而如果从“实业与金融”这一角度来解读的话，那就是：金融市场化滞后于实业市场化，导致后者无水得可，前者四处滥溢。在一个更广泛的视野中，温州商帮所遭遇的情况，后来几乎发生在所有的商帮身上。

开始于2008年的全球金融危机，再度证明了金融开放的重要性，正是在那一年，浙江、广东等省份积极试点小额贷款公司，由央行起草的《放贷人条例》草案也提交国务院法制办，民间借贷有望通过国家立法形式获得规范。2009年6月，银监会颁布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，对小额贷款公司改制为村镇银行进行了制度上的规范，它被看成是金融开放的一个重要信号，如果从企业史的角度来看，这是自1935年以来，中央政府第一次出台鼓励民间创办银行的文件，尽管它还是一个“暂行规定”。也许，很多年后，我们将发现，就如同生产领域和流通领域发生的事实一样，中国金融领域的改革竟也是从大城市之外的边缘地带开始的。


在今天，中国产业经济在结构调整上的举步维艰让我们更加清晰地看到了金融市场化的迫切性和必要性。任何一个国家的经济崛起，必须在实体、贸易和金融三个领域都实现市场化的革命，中国之改革任务亦在于此。

新年伊始，你是否有了新的投资计划？打算重点投资哪些理财产品？在这个物价快速上涨的时代，怎样才能科学理财，让你口袋里的钱保值增值？理财专家认为，要理财必先理观念。挑选烦扰复杂的投资理财产品其实也有一些通用法则。

锦囊1不熟不做“稳”字当头

2011年对投资者来说是不平静的一年，国内股市大幅下挫，房地产市场一蹶不振，其他投资产品也难以幸免。“2012年，从全球到中国都将面临更加复杂的形势。”业内专家指出，在整体政策面走向仍不十分明朗的情况下，投资应以稳健为主，保持资金流动性、安全性，同时规避高风险投资是应对不确定市场环境的不二法门，投资策略则应注重不同期限投资品的配比，长短兼顾。

专业人士认为，就投资领域而言，可重点关注黄金、债券、保险和银行理财等。

“同时，投资熟悉的品种，坚持‘不熟不做’原则也是面对复杂市场环境的重要手段。”南京证券首席分析师周旭说，不论你是投资房地产，或是期货，或黄金，或保险等，投资前都要对准备投资的产品进行深入的了解，不了解不熟悉的不要轻易出手。

周旭说：“当你准备投资某种理财产品前，首先要问自己：我熟悉这个产品吗？对于比较陌生的产品类型，投资者需要充分了解产品的投资方向及风险属性，并在投资前做一份风险评估书，了解自己的风险类型，然后再做出是否投资的决定。”

锦囊2理性投资随“期”应变

“目前，市场上投资产品和投资机构种类繁多，且所需要的投资方法较难在一定时间内完全掌握，”某银行江苏省分行私人银行投资顾问焦奕扬指出，“就像经济有繁荣、滞胀、衰退、复苏等不同阶段，人生也有单身、家庭、退休这三段生命周期。通常为了更好地实现理财，按照人的生命周期，可以将个人、家庭划分为不同阶段。”

对于单身期或是青年期的投资者，因年龄较轻，且面临结婚、买房、娱乐、继续教育等支出，对于资产的增值要求高于保值要求，更注重投资收益，因此需要增加储蓄并进行股票、基金、外汇、黄金等较高风险的投资尝试。

对于家庭期或者中年期的投资者，由于收入和财富都处于人生的最佳时期，也是人生中进行理财投资的最佳时期，因此需要为今后退休不能挣钱时进行个人生活保障基金的积累，使资产得以增值，例如更多的保险支出等。

对于退休期或者老年期的投资者，由工作产生的主动性收入开始逐步减少直到趋于零，投资组合要以稳健为主，如国债、债券型基金、货币市场基金、储蓄、物业收租等中长线的投资，多选择风险相对较小的投资项目来规避风险。

“生命在不断成长，周期在不断变化，”焦奕扬说，“投资者应该按照自身所处的年龄段，也就是生命周期来调整自己的理财目标与理财策略，合理分配收入、理性投资，避免在退休期时承担过多系统性风险，让生命中的每个阶段都安然收获财富。”

锦囊3平衡投资控制风险

理财专家坦言，迄今为止，世界上还没有一种只赚不亏的投资理论，但是通过资产配置确实能够起到防止出现“一荣俱荣，一损俱损”的状况。

“降低风险最有效同时也是最被广泛采用的方法，就是分散投资。通过分散投资，将自己的资金分布在不同的领域甚至地域，让不同投资产品各自的缺陷相互弥补，以保障整个投资组合的安全，”焦奕扬说，“对一个成熟的投资者而言，他的投资组合应当充分考虑到资产配置的需要，而不是将所有的鸡蛋统统放在一个篮子里。”

“当然，也不要把鸡蛋放在过多的篮子里。选择投资的品种如果太多，既耗费精力，又可能影响收益率。”焦奕扬表示。

那到底怎样分配才算合理呢？一些理财专家提出了“4321法则”，即将收入的40%用于供房和其他方面的投资；30%用于家庭的生活开支；20%用于银行的存款和应急；10%用于购买保险。有一些理财专家提出了“金字塔式”资产配置方式，也就是将低风险、固定收益类产品作为金字塔的底部，以夯实底部，增强抵御风险的能力；同时，在夯实财富底部的基础上，配置中、高投资产品，以扩展资本增值的速度与潜能。

最后，理财专家建议投资者，在新的一年里，合理调整收益率预期，正确评价个人投资风险偏好，保持良好的投资心态，结合生命周期顺势而为，并坚持多样化、配比合理的投资理财，以达到规避风险，平稳抵御通胀的目的。(三秦都市报)